TSKB Başekonomisti Dr. Burcu Ünüvar, 7 Mayıs FED toplantısı öncesi dolardaki senaryoları değerlendirdi. Paranın İzinde programında konuşan Ünüvar, piyasanın yanlış sinyalleri izlediğini, sabit dolar talebinin asıl belirleyici unsur olduğunu ifade etti.
KÜRESEL HAREKETLİLİK VE DOLARDAKİ ÇALKANTILAR
ABD Merkez Bankası’nın faiz kararı toplantısı öncesi küresel piyasalar hareketlendi. 6-7 Mayıs tarihlerinde yapılacak toplantının ardından 7 Mayıs Çarşamba günü saat 22.00’de açıklanacak karar, dolar başta olmak üzere tüm varlık sınıflarını etkileyebilecek potansiyele sahip. Çin ile ABD arasında yeniden alevlenen ticaret tarifesi gerginliği, yatırımcıları dolar, altın ve kripto paralar gibi güvenli limanlara yöneltti.
DOLAR ENDEKSİNDEKİ GERİ ÇEKİLME YANILTICI MI?
Programın sunucusu, FED’in karar sürecine ilişkin yorum yaparken dolar endeksindeki düşüşün anlamlı olup olmadığını sordu. Düşüşün milimetrik olduğunu belirten sunucu, “Aşağılara doğru bakıyor olması bile piyasalar için önemli. Dolar tam olarak hangi senaryoları fiyatlıyor?” sorusunu yöneltti.
DOLARIN TAHTI MI SALLANIYOR, YOKSA ALGI MI YÖNLENDİRİLİYOR?
Ünüvar, doların yalnızca sermaye girişleriyle şekillenmediğini vurguladı.
Şöyle konuştu:
“Sermaye zaten değişken bir kalem. Bugün çıkar, yarın girer. Ama sabit dolar talebi dediğimiz bir alan var. Ticaret, güven, hizmetle ilgili olan o alan azalmadan doların tahtı sarsılmaz.”
Açıklamasında günlük dolar endeksinin piyasa algısını yanlış yönlendirdiğini belirten başekonomist, şu ifadeleri kullandı:
“Ben günlük dolar endeksini izlemeyi önermiyorum. Trump’ın 'dolar çok pahalı' dediği endeks o değil. Biz ticaret ağırlıklı reel dolar endeksini takip ediyoruz. Orada dolar hâlâ değerli. Bu da kolay kolay değişmez.”
FED’E YÖNELİK BEKLENTİLER: "BÜYÜME Mİ ENFLASYON MU?"
Programın devamında sunucu, FED Başkanı Powell’ın 7 Mayıs kararında hangi mesajları verebileceğini sordu. Ünüvar, FED’in ikili görev tanımını hatırlattı. Şu değerlendirmede bulundu:
“Bir tarafta istihdam ve büyüme, diğer tarafta fiyat istikrarı var. Bugün her iki taraf da tehdit altında. Büyüme aşağı, enflasyon yukarı yönlü baskı altında. FED bu ikisinden hangisini önceliklendirecek? Bunu görmemiz lazım.”
Başekonomist, sürpriz bir faiz indiriminin büyümedeki riskin daha fazla görüldüğü anlamına gelebileceğini belirtti.
TİCARET ENDEKSİNE ODAKLANMA ÇAĞRISI
Ünüvar, yatırımcılara kısa vadeli oynaklıklardan ziyade uzun vadeli yönelime odaklanmaları gerektiğini ifade etti. “Ticaret hadlerindeki değişim zaman alır. O yüzden sabırlı olmak gerekiyor” diyerek uyarıda bulundu. Doların reel değerinin aylar süren gelişmelerle şekilleneceğini dile getirdi.
YATIRIMCI İÇİN KRİTİK SORU: FED RİSKİ NEREDE GÖRÜYOR?
Toplantıya günler kala en kritik sorunun FED’in asıl risk gördüğü alanın ne olduğu yönünde şekillendiğini söyleyen Ünüvar, şunları dile getirdi:
“Ben kararı okurken büyüme tarafındaki riski mi daha fazla görüyorlar, yoksa enflasyonu mu, buna odaklanacağım. O karar sadece faiz oranını değil, önümüzdeki süreci de şekillendirecek.”
DOLARDAKİ DALGALANMA GEÇİCİ Mİ, YAPISAL MI?
Dolardaki düşüş algısının yanıltıcı olup olmadığını sormak, yatırımcının pozisyonunu gözden geçirmesi açısından önemli. Kısa vadeli sinyallerle yön tayin eden piyasalar, yapısal göstergeleri göz ardı mı ediyor? FED’in söylemleri mi yoksa ABD’nin ticaret gücü mü doları asıl yönlendiren unsur?
SABİT DOLAR TALEBİ GÜÇLÜ MÜ, KIRILGAN MI?
Reel ticaret sistemindeki güvenin kırılması, rezerv para olarak doların statüsünü etkileyebilir mi? Yoksa sistem hâlâ dolara mahkûm mu? Ünüvar’ın vurguladığı sabit dolar talebindeki istikrar, bu sorulara yanıt arayan yatırımcılar için belirleyici olabilir.
7 MAYIS BEKLEYİŞİ: FED SADECE FAİZİ Mİ BELİRLEYECEK, YOKSA GÜVENİ DE Mİ?
FED’in açıklayacağı karar, sadece bir faiz oranı değil, aynı zamanda küresel piyasanın yönünü tayin edecek bir güven sinyali olacak. Dolarda yön arayışı sürerken, gözler sadece faiz oranında değil, Powell’ın orta vadeli mesajlarında da olacak.
Yeni dönemde yatırımcı için soru açık: Doları izlemek için hangi endekse bakmalı? Fed’in politikaları mı, yoksa yapısal gerçeklikler mi doları belirliyor? Ünüvar’ın “sabırlı olmak lazım” uyarısı, bu sorulara verilen hızlı ama yüzeysel yanıtları bir kez daha sorgulatıyor.
